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　　今天分享的是【-机械设备行业深度研究-工控设备出海是未来新选择】 报告出品方：国联证券

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　　国内需求受制造业景气度与自动化率双重影响，预计 24 年需求疲软从需求端看，2023 年我国经济增速放缓，制造业 PMI 大多月份低于荣枯线且整体呈现下行趋势，制造业需求仍偏弱。分市场来看，OME 市场占比最大的是机床、电子制造等，而项目型市场占比最大的为化工行业和市政行业2023 年需求承压， 2024 年拐点未现。行业龙头在国内市占率不断提升，从低端到高端不断替代工控设备控制层技术难度最大，也是高端领域必不可少的设备。小型 PLC/中大型 PLC 国内市场规模和国产化率分别为 80.72 亿元/36.1%、84.68 亿元/5.5%，具有较大的国产化空间。而在中低端领域，伺服系统、低压变频器、步进系统等产品国产化率高且国内竞争激烈，加之国内制造业需求疲软，我们认为出海是未来的新方向。

　　工控自动化海外市场空间大，国内相关产品出海是未来新选择2022 年全球工控自动化行业市场规模约为 2308 亿美元，其中北美市场、欧洲市场、中国市场规模分别为 752.64/679.48/406.86 亿美元，分别占比32.61%/29.44%/17.63%。2023 年第三季度西门子、通用电气、施耐德营收分别为 205/173.46/95.8 亿美元，而国内企业汇川技术、中控技术、麦格米特营收分别为 10.73/2.85/2.22 亿美元。我们认为海外市场空间较大，加之国内工控企业技术和产品日益成熟，产品出口是未来新选择。 国内工控公司海外布局聚焦不同区域并且海外竞争策略有所差异2022 年汇川技术、英威腾、伟创电气、麦格米特、中控技术、川仪股份海外收入分别为 8.85/11.29/0.71/16.97/2.50/1.14 亿元，在本公司收入中占比分别为 3.85%/27.56%/22.39%/30.97%/3.77%/1.78%。汇川技术等国内龙头在海外布局研发销售中心等深耕欧美海外市场，以伟创电气为代表的公司布局发展中国家，我们认为随着产业转移以及国内企业逐步走出国门我国工控企业在海外市场份额有望持续提升。工控设备公司海外拓展处于不同阶段以汇川技术、伟创电气、英威腾、麦格米特为代表的离散自动化企业在欧美与海外巨头正面竞争。以中控技术和和利时为代表的企业发展迅猛，海外营收基数小但增长迅速。以川仪股份为代表的自动化仪表企业国产替代发展潜力高，市占率还有提升空间，且海外业务未来蓄势待发。